Bitcóin llegará al mercado de opciones: ¿qué son y cuál sería su impacto?

En el génesis del mercado de las criptomonedas había muy pocas opciones para comprar bitcóin. El intercambio de bienes o dinero fíat por los bitcoins tradicionales que se almacenan en un monedero digital eran la única alternativa para invertir en bitcóin hace apenas algunos años. Sin embargo, el BTC y otras criptodivisas irrumpieron rápidamente en mercado secundarios de gran envergadura, que daban pie a que las grandes esferas se involucraran. Así, muchos inversores optan por operar bitcóin a través de derivados como los CFDs o los contratos de futuros. Ahora, se anuncia el lanzamiento de opciones financieras de bitcóin a través de Bakkt y del CME Group. Pero ¿qué son las opciones y qué impacto podrían tener en la industria de las criptomonedas?

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El CME Group se une a Bakkt en el lanzamiento de opciones

Hace poco más de un mes que se lanzó la esperada plataforma Bakkt —del gigante financiero Intercontinental Exchange (ICE)—. Pese a los primeros números que reflejaban un bajo volumen de transacciones en sus futuros de bitcóin (respaldados por BTC físicos), los ejecutivos no se han detenido y continúan buscando nuevas alternativas para sumar nuevo flujo de dinero institucional. Así, el grupo dirigido por Kelly Loeffler anunció hace algunas semanas que lanzaría opciones sobre sus futuros de bitcóin a partir del próximo 9 de diciembre. En el comunicado —que también subrayaba cómo el volumen de operaciones en Bakkt habían alcanzado máximos diarios— se explica que se trata del primer contrato de opciones regulado. Estaría diseñado para «ganar exposición al bitcóin, generar ingresos y ofrecer eficiencia de capital y de costes». Bakkt también estaría negociando el lanzamiento de futuros de bitcóin liquidados en efectivo, que llegarían antes del 2020, según CoinDesk.

Por su parte, el CME Group de Chicago —que tb. ofrece futuros de bitcóin— no ha querido perder la oportunidad de lanzar un producto similar. A través de un comunicado publicado este martes en su web oficial, confirmaron el lanzamiento tentativo de sus opciones sobre futuros de bitcóin, pautadas para el 13 de enero de 2020 y «pendientes de revisión regulatoria». Esto como respuesta a un «creciente interés de sus clientes en las opciones como otra forma de cubrir y operar estos mercados». Las opciones seguirán regidas por la estricta tasa de referencia en el precio del bitcóin y ofrecerán «ahorros en márgenes a través de compensación y expandirán las alternativas para la gestión de riesgos y el planteamiento de estrategias», afirma Tim McCourt, director de índices de renta variable del CME.

Opciones financieras sobre futuros de bitcóin: el porqué de esta nueva tendencia

Para comenzar, citamos la definición del BBVA sobre las opciones financieras en general:

«Las opciones financieras son instrumentos financieros que otorgan al comprador el derecho y al vendedor la obligación de realizar la transacción a un precio fijado y en una fecha determinada. Es ampliamente utilizada por los brokers para obtener cobertura de sus inversiones».

A diferencia de otros derivados donde el inversor solo tiene la posibilidad de operar en venta (corto) o en compra (largo), las opciones amplían el abanico de alternativas para hacer trading con un activo subyacente. Esto les convierte en un instrumento sumamente atractivo, especialmente para mercados donde nada está dicho y donde los traders quieren implementar otras estrategias. Asimismo, permiten mejorar la gestión de riesgos para operadores con necesidades más específicas. El tenedor de una opción en futuros de bitcóin tiene el derecho —o la obligación— de comprar o vender ese contrato por un precio determinado en el futuro.

En términos más técnicos —y paradójicamente más claros— se pueden comprar opciones put, vender opciones put, comprar opciones call y vender opciones call. Por supuesto, existirá una comisión por transar bajo esta modalidad, denominada ‘prima’.

La exposición del bitcóin en el espacio del dinero institucional a través de los futuros, ha dado lugar a que los inversores mostraran su interés en operar opciones sobre dichos instrumentos. Desde luego, la existencia de futuros regulados facilita la introducción de nuevos elementos como las opciones. Además del impacto inherente de la flexibilidad de las opciones, algunos consideran que el lanzamiento de opciones financieras basadas en futuros de bitcóin podría frenar la volatilidad de este activo en un mercado que comienza a mostrar sus primeras etapas de maduración.