Tether accusé de servir à des manipulations

Un conflit majeur au sein de la communauté crypto a éclaté suite à des accusations arguant qu’un seul trader aurait pu causer à lui tout seul le bull run de 2017. Le CEO de Circle, Jeremy Allaire, clame que les chercheurs ont tout faux dans leurs affirmations et qu’un seul portefeuille Tether avait été utilisé pour faire monter le prix de Bitcoin.

Le record de prix de Bitcoin de 20 000 dollars aurait coïncidé avec des achats au sein d’un seul portefeuille. Les chercheurs des universités de Texas et Ohio ont trouvé les informations suivantes:

“Les achats avec Tether sont programmés suivant les ralentissements du marché et résultent en un accroissement considérable des prix de Bitcoin. Le flux est attribuable à une seule entité, des grappes inférieures aux prix forts, ce qui induit des auto-corrélations asymétriques de Bitcoin, et suggère des réserves insuffisantes de Tether avant les fins de mois.”

Il y a actuellement un procès de 1,4 milliard de dollars contre Tether pour leur manipulation du marché de la crypto-monnaie, et il s’agit seulement d’un nouvel élément de preuve utilisé contre eux. Ce stablecoin montre en effet une forte corrélation entre l’émission de tokens et les sursauts dans le prix du Bitcoin.

Visiblement, les transactions en question étaient tellement bien programmées que même un voyant n’aurait pas fait mieux. Ils ont offert du support à Bitcoin à des moments clés et des simulations montrent que ces transactions n’étaient certainement pas du au hasard, surtout si l’on tient compte du fait que davantage de Tether devaient être créés au cours du projet pour que le tout soit rendu possible.

A la défense de Tether

Cette allégation peut être réfutée en disant que Tether ne devrait pas, en toute logique, dicter le prix de Bitcoin. On dirait de la mauvaise science, ou à minima un cas de cause-à-effet, que de dire que seulement parce que davantage de Tether étaient frappés, il en était la cause de l’explosion stratosphérique du Bitcoin.

On peut rajouter à la défense de Tether qu’il aurait fallu avoir un portefeuille collectif qui mettent en commun l’ensemble des soldes des clients. C’est une pratique  commune pour beaucoup d’exchanges de crypto, donc il s’agit seulement d’un gros achat sur l’agrégat qui est attribué à un seul gros poisson.

Un point facile à attribuer à Tether est de voir que sa capitalisation de marché à continuer de grimper, alors que celle de Bitcoin a été quasiment divisée par deux comparé à la fin de l’année 2017. Avec une capitalisation de marché de 4,1 milliards de dollars en ce moment et une capitalisation de marché en 2017 d’environ 1 milliard de dollars, cela semble être plutôt un concours de circonstances.

 

La manipulation est une réalité dans tous les marchés

Une troisième position est de dire que la manipulation est en place partout où l’on se trouve de nos jours. N’importe quel tweet peut influencer des personnes et la façon dont les médias sont distribués permet à quiconque de changer le prix d’un actif tradé publiquement. En ce qui concerne ce cas, il est difficile de dire si le sujet est important ou non tant que rien d’explicitement illégal n’a été réalisé.

A une plus grande échelle, ce débat se fait sur la crédibilité de Bitcoin à savoir si cet actif peut être considéré comme fiable ou non.  S’il était effectivement possible pour une seule exchange de manipuler le prix, cela enverrait des signaux aux investisseurs qui le considérerait comme un actif plus risqué.

Idéalement, uniquement les forces du marché guident le prix d’un actif. Il est souvent possible pour un seul acheteur de faire bouger le marché s’il possède suffisamment de fonds, mais du moment ou ils ne les utilisent pas pour causer des bulls runs et ensuite retirer leurs bénéfices, il n’y a pas grand chose à s’inquiéter. A une époque dans laquelle la technologie est tellement avancée que le prix de n’importe quel actif peut être manipulé en bas de l’échelle, c’est un problème qui sera très difficile à résoudre complètement. 

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