MakerDAO è un affascinante quanto complesso sistema economico autonomo e decentralizzato installato sulla Ethereum Network. Non il solito sistema alimentato da un token interno, ma una economia con più token speculativi che sostengono la criptovaluta Dai, stabile e il cui valore è legato al dollaro USA.
A cosa serve? A prendere denaro in prestito con interessi bassissimi per comprare una nuova macchina usata, ripagare il mutuo, comprarsi un coffee cart. Perché tu possa conoscere al meglio come funziona MakerDAO avrò bisogno di spiegarti le singole parti che compongono il Maker System a partire dalla sintesi qui sotto.
Maker è una decentralized autonomous organization (DAO), basata sulla Ethereum Network. Il Maker System è una piattaforma di smart contract alla cui base c’è la The Dai Stablecoin, criptovaluta di garanzia il cui valore è legato allo US Dollar. Il valore della criptovaluta Dai (ticker: DAI) è stabilizzato attraverso un sistema dinamico chiamato Collateralized Debt Positions (CDP), supportato da un meccanismo autonomo di feedback e da attori esterni opportunamente incentivati. La criptovaluta Dai non può esistere senza il token MKR, un utility token usato come risorsa di ricapitalizzazione del sistema Maker DAO. A differenza di Dai, la quale è una moneta stabile, MKR coin è un token dal prezzo volatile perché ha il ruolo di lubrificante della piattaforma. MKR è usato per pagare le commissioni maturate sui CDP. Ma MKR non è l’unico token collaterale, ci sono anche i token ERC20 WETH e PETH. In estrema sintesi queste sono le “parti” che compongono il sistema monetario autonomo basato su blockchain. Proseguendo conoscerai le singole parti nel dettaglio. Ci sono molte opportunità affascinanti che possono essere colte dalla piena conoscenza di Maker. Collateralized Debt PositionNon si può comprendere The Dai Stablecoin System se prima non si conosce il meccanismo di funzionamento di una Collateralized Debt Position (abbreviato CDP). Una CDP è uno smart contract generato sulla blockchain Maker come garanzia del prestito. Ho bisogno di soldi per comprare un’auto usata? Genero un CDP vincolando gli ether in mio possesso e in cambio sono autorizzato a creare la criptovaluta Dai. La quale, come leggerai più avanti, è legata al dollaro: 1 Dai = 1 USD. In quanto smart contract generato per ottenere un prestito di Dai coin, l’apertura di un CDP genera anche un debito. Gli ether vincolati servono a garantire il prestito e resteranno vincolati fino a quando l’utente avrà restituito tutti i Dai più le commissioni sul prestito (Stability Fee) da pagare con il token MKR. Un CDP attivo collateralizza sempre in eccesso rispetto al prestito rilasciato, garantendo il sistema contro le perdite per insolvenza del debitore. Da notare che, se gli ether dati come garanzia per il prestito dovessero perdere una parte consistente del valore iniziale, scatta un meccanismo interno di protezione che obbliga il debitore a restituire di più.
MKR è uno utility token, governance token e risorsa di ricapitalizzazione del Maker system. all’opposto della altcoin Dai, di cui leggerai a breve, MKR token è una criptovaluta volatile e speculativa. Entrando più nel dettaglio, leggiamo le sue tre caratteristiche.
In qualità di utility token MKR è usato per pagare le commissioni maturate sui CDP per generare la altcoin Dai nel sistema Maker. Solo MKR paga le fees e una volta pagate, il token MKR viene bruciato e rimosso dalla fornitura. Ciò significa che maggiore richiesta di Dai c’è, maggiore domanda ci sarà per MKR; allo stesso tempo più MKR verranno bruciati, riducendone il quantitativo in circolazione.
Come token di governo MKR è usato per votare. Il voto si usa per prendere decisioni nel sistema Maker. In particolare per votare nuove proposte da implementare. Il voto a una proposta può essere dato e tolto in qualsiasi momento della votazione. Inoltre i possessori di MKR possono votare qualsiasi proposta oppure avanzare una nuova proposta. Quando una proposta riceve molti voti, diventa una ‘top proposal’ e può essere attivata nel sistema. Le proposte implementate non hanno subito effetto, è stato previsto un ritardo di sicurezza per consentire alla community di verificare la proposta e scongiurare l’implementazione di proposte maligne per il sistema stesso.
Quale sistema autonomo e autoregolamentato dai possessori di MKR, Maker system funzionerà bene fino a che la community lavora per il meglio. Ma potrebbero esserci momenti in cui il sistema economico potrebbe diventare insolvente. In questi casi il token MKR si trasforma in una fonte automatica di ricapitalizzazione del sistema economico per appianare l’insolvenza. Una funzione implementata nell’algoritmo forza la diluizione della criptovaluta MKR generando nuovi token MKR per essere messi in vendita sul mercato. I proventi della vendita ripagheranno il debito contratto dal sistema economico Maker. Ovviamente è interesse dei possessori di MKR fare in modo che ciò non accada mai, perché la diluizione del token gli farà perdere potere economico: più MKR in circolazione valgono meno.
Dai stable coin è la criptovaluta implementata come token ERC20 sulla blockchain Ethereum. Dai coin è stata progettata per mantenere la parità (1:1) con il dollaro USA. Il valore della altcoin Dai è coperto da una garanzia rinchiusa in uno smart contract che fa da deposito di garanzia per Maker. Il nome del token Dai deriva dal carattere cinese 貸, che significa ‘prestare’ o ‘fornire il capitale per un prestito’. Il nome attuale ha sostituito quello iniziale di eDollar per essere “sematicamente diverso da qualsiasi altra parola di origine inglese”.
Dai coin è creato dall’utente che prende in prestito denaro, nel momento in cui fa un deposito a garanzia per il prestito. Quando l’utente ripaga il debito, i Dai vengono distrutti dallo smart contract ed egli può prelevare i soldi dal fondo a garanzia. La procedura si divide in due passaggi:
Ciò significa che tutti i Dai in circolazione sono garantiti da un fondo certo. Nessuno può generare la criptovaluta Dai se non ha prima generato uno smart contract che vincola gli ether in suo possesso al MarketDAO system. La governance di Maker ha stabilito un coefficiente di sicurezza del 150%. Per cui, se in circolazione ci sono 100 milioni di USD in criptovaluta Dai, significa che ci sono 150 milioni di USD in ether (Ether è la criptovaluta del sistema Ethereum) vincolati come fondo a garanzia.
OasisDEX è l’exchange decentralizzato ERC20 con leva finanziaria, sviluppato nel sistema Maker}. L’exchange ha un suo sito internet, https://oasisdex.com, ma l’accesso al servizio è consentito solo se hai installato un client ethereum sul computer. Sono abilitati Metamask e Mist. Cosa significa? Che fai trading direttamente dal tuo portafoglio personale. Oasis è una riserva di liquidità sulla blockchain di Ethereum. Simple Market e Matching Market smart contracts provvedono allo scambio atomico dei tokens ERC20 senza rischi. Sono disponibili le REST API per l’accesso al mercato Oasis, ma solo in modalità lettura e via protocollo http.
Sai coin è stata la prima versione della Dai coin. Dal 22 dicembre 2017 è ufficialmente disattivata per fare posto a Dai. I possessori di Sai hanno potuto scambiare Sai coin per Dai coin nel rapporto 1:1 sull’exchange decentralizzato oasisdex.com. L’explorer di Sai resta per ora disponibile, ma quanti posseggono questa altcoin devono affrettarsi a scambiarla perché non è più supportata da Maker DAO.
The Stable Fund è una partnership tra Maker e L4 (una venture capital), in pratica è un fondo per startup tecnologiche con un progetto legato all’ambito della blockchain e che vogliono implementare il progetto sull’infrastruttura di Maker DAO usando la criptovaluta Dai. Le startup con un progetto di qualità, ricevono 25 mila dollari per il progetto in versione alpha e un finanziamento azionario fino a 200 mila dollari USA per progetti più avanzati. The Stable Fund supporta le Startup e le prepara ad incontrare investitori del mondo crypto che lavorano all’interno della Silicon Valley.
Maker non ha un wallet proprio. Come sistema funzionante su ethereum i suoi token sono compatibili con i wallet ETH. Ma non tutti. Per usare e scambiare Dai, MKR, PETH, WETH sugli exchange decentralizzati si deve usare MetaMask, Mist o altri wallet come indicato dai DEX. Da mobile MakerDAO è disponibile attraverso il DApp browser Toshi, una app per il vasto ecosistema ethereum all’interno del quale trovano posto le maggiori Dapp basate su ETH.
Toshi browser è disponibile per Android e iOS, scaricalo dai rispettivi store e installa l’applicazione. Toshi è stato progettato da Coinbase ed è una applicazione davvero eccezionale. Funziona sia come wallet ethereum che come wallet per tutte le altre applicazioni che operano sulla Ethereum Network (c’è anche CryptoKitties). Ti basterà quindi aprire la Dapp di MakerDAO presente in Toshi browser per avere un wallet MakerDAO con relativo indirizzo. Potrai quindi usarlo per depositare MKR, PETH, WETH e Dai.te
Inizio un “ciclo” di MakerDAO vs… per confrontare questo sistema economico digitale ad altri sistemi che sembrano somigliargli. I confronti sono sempre utili per capire meglio quello che ci viene presentato per la prima volta.
Partiamo da MakerDAO vs Tether. La crypto currency Tether è legata al dollaro, all’euro o allo yen giapponese nel rapporto di 1:1. Rispettivamente i token si chiamano USDT, EURT, JPYT. Questa l’unica funzione della blockchain. Come sappiamo, in particolare USDT, è il più scambiato nei confronti di tantissime altre criptovalute. Tether non permette di chiedere denaro in prestito, per acquistare 1 USDT abbiamo bisogno di usare 1 USD; per comprare 100 EURT dobbiamo versare 100 euro.
Haven (XHV) è una criptovaluta non tracciabile che miscela un prezzo dipendente dal mercato al valore stabile della valuta fiat. Questo risultato è ottenuto con uno smart contract che controlla il minting e la distruzione delle coins in una rete di fornitura criptograficamente sconosciuta. XHV al momento non è supportato da exchange, nemmeno decentralizzati. Il progetto è in una fase iniziale.
Basecoin funziona sulla logica delle obbligazioni. La criptovaluta stabilizza il suo prezzo diminuendo o aumentando la quantità di Basecoin in circolazione. Basecoin si vede come una banca centrale algoritmica.
Forse il paragone più appropriato è tra MakerDAO e DigixDAO. Entrambe nascono come delle DAO. Mentre Maker System lega la sua stabilità al dollaro, Digix lega la criptovaluta all’oro fisico. 1 DGX equivale a 1 grammo di oro, seppure sul mercato i prezzi non si equivalgono affatto. DigixDAO dovrebbe dare vita a un mercato interno ma il suo progetto appare essere meno sviluppato rispetto a MakerDAO.
Vasto il team di MakerDAO, composto da oltre 30 persone per lo più sviluppatori e ricercatori in ambito informatico. Non posso riportarli tutti, mi limiterò a citare i capi della governance di MakerDAO. Rune Christensen è il CEO; Andy Milenius è il CTO; Matt Richards il presidente; Soren Peter Nielsen è l’Head of Product; Nikolai Mushegian è lo Chief Scientist.
Hai così conosciuto l’economia digitale del sistema MakerDAO basato su smart contract della blockchain ethereum. Questo per ora il suo limite: ethereum. Le difficoltà di ETH si riverberano su tutti i progetti ad esso connessi e Maker non fa eccezione. I costi (gas limit) per lo spostamento di ETH da una parte all’altra della rete sono noti, così come i tempi. Senza dimenticare quanto il codice informatico di ethereum abbia ancora strada da fare prima di essere considerato davvero stabile. Passiamo allora a un altro sistema blockchain autonomo che si chiama NEO. Qui sotto, infine, alcune risposte a domande comuni e un’ampia sezione di link utili.